6月11日美元指数弱势整理于96关口附近

原创 admin  2020-06-11 13:55 

周四(6月11日)亚市盘中,美元指数弱势整理于96关口附近,周三(6月10日)美元指数延续跌势,盘中一度跌至95.71,为3月10以来最低,周四凌晨的美联储决议显示,决策者预计利率政策将保持不变到2022年;美联储声明发表后,美元兑欧元、英镑和瑞士法郎跌至三个月低点,兑日元跌至三周低点。

对于目前美元的走势,市场普遍认为美元将继续走低,当然美元走跌也成为引发市场波动的主要因素。而美元的六月弱势规律叠加美联储鸽派政策,料将进一步抑制美元需求,而本月大部分的交易日美元确实也都收跌。

美联储点阵图透露一关键信号 美元飞流直下

美联储如期维持利率不变,不过美联储点阵图显示,预计将维持利率在当前水平直至2022年年底,同时还承诺将使用所有工具以支撑美国经济。

美联储决策者的决定使得,国际现货黄金周三(6月10日)短线急升逾20美元,一度刷新日高至1730.50美元/盎司,3月10日以来首次突破1730美元关口,因市场担心宽松不断加码恐进一步提升通胀压力,这为黄金带来了对冲通胀的买盘提振。

而利率决议公布之后,美元指数DXY短线一度上涨近50点,至96.43,但随后很快冲高回落,短线大跌逾70点,并刷新日低至95.71。

美元指数60分钟图

与此同时,欧元/美元短线一度下跌60点至1.1321低点,随后多头大爆发,汇价大涨逾100点一举突破1.14关口,为自3月10日以来首次,并刷新日高至1.1422。

总之美联储决议之夜行情果然特别的大。

周四凌晨的美联储政策声明显示,委员们一致同意将联邦基金基准利率维持在0%-0.25%不变,预计将维持利率在当前水平直至2022年年底,并将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变。

与此同时,美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济,会将利率维持在当前水平,直到美联储确信经济已经度过了最近的危机,并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。

美联储调整了4月份的声明,并在6月份的声明中承诺“在未来几个月内”增加美国国债和抵押支持证券的持有量。美联储指示纽约联储“至少以目前的步伐”继续购买美国国债每月约800亿美元,代理抵押支持证券每月约400亿美元。

经济预期方面,美联储预计2020年底GDP增速预期中值为-6.5%,去年12月预期为2.0%。2020年底失业率预期中值为9.3%,去年12月预期为3.5%。2021年底失业率预期中值为6.5%,去年12月预期为3.6%。

通胀方面,美联储2020年底核心PCE通胀预期中值为1.0%,去年12月预期为1.9%。2020年底联邦基金利率预期中值为0.1%,去年12月预期为1.6%。

今日美元走势解析

美元指数(DXY)继续面临清算压力。美元指数下破了窄幅交投的区间97.09-96.60,目前似乎朝着第二支撑区间95.07-94.65跌去。卖家可能在95.07附近遭遇阻力,但倘若下行动能依然保持强劲,那么美元指数可能重探近两年的底部94.65。

美元指数走势日线图

6月美元弱势为常态?

昨天我们在题为《美联储也无可奈何,美元将迎来又一个黯淡的6月》的文章有提到,考虑做空美元的交易商具有历史和货币政策的支持,因季节性趋势和美联储的鸽派立场进一步削弱对美元的需求。本月美元几乎每天都在下跌。

数据表明,彭博美元现货指数在过去10年中有8年在6月份下跌,平均跌幅达0.7%。然后在叠加上昨夜的美联储决议,美联储依然“鸽”声嘹亮,美联储决策者预计利率政策将保持不变到2022年。这注定美元后市不好过呀。

Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler表示,总体而言,美联储的声明显示美元仍将走低。

看过去,季节性趋势和美联储的鸽派立场两相叠加,未来美元还将下跌,但是外汇交易员可能还是很纠结,不敢放手做空,毕竟现在经济重启了,美联储的刺激政策又推动了股市反弹,投资者在疯狂抢购风险资产。渣打银行的G10外汇研究主管史蒂文·英格兰纳(Steven Englander)表示:

“美元在风险情绪回归的市场中没有太大优势,因为他们看到疫情隧道尽头的曙光,美元对投资者的吸引力减弱。”

但今年还有一个特点值得关注,那就是往年6月份,美国股市通常表现疲弱,美元也会走弱,而5月份美元通常走势较好。今年都反过来了,上个月美元下跌了1.2%,是美元迄今为止表现最差月份,美股却涨势如虹。

在5月份走势和美股行情都发生逆转的情况下,今年美元的6月弱势规律似乎更加适用了。在最近的9个交易日中,美元指数录得8连跌;周二虽然小幅收涨,但盘中最大涨幅也就0.5%,还很快回落了,说明它的走势没有发生逆转。

德银外汇研究的全球负责人乔治·萨拉维洛斯(George Saravelos)表示:

“美元还将进一步走软,这一行情还没有结束。”

双赤字与美元“过度特权”的终结

昨天我们在题为《突发异动,刚刚美元急跌,刷新三个月新低,更大的崩盘在后头?》提到,耶鲁大学高级讲师、摩根士丹利亚洲前主席Stephen Roach周一(6月8日)撰文指出,美元作为世界主要储备货币拥有“过度特权”的时代即将结束。美元可能会大幅下挫35%,下测2011年7月低点。

耶鲁大学教授、摩根士丹利亚洲区前主席史蒂芬·罗奇(Stephen Roach)认为,美元作为世界主要储备货币的“过度特权”时代即将结束。因为经常账户赤字和财政赤字、以及国内储蓄不足之间的矛盾,可能会被激化。

“过度特权”这个词是在上世纪60年代,时任法国财政部长德斯坦(Valery Giscard d’Estaing)提出的,他指责美国过度压榨全球其它国家,以支撑其国内民众超高的生活水平。而现在,史蒂芬指出,疫情将导致美国民众的生活水平受到前所未有的挤压,美国例外论将受到质疑。

货币可以反映一个经济体的综合实力,取决于国内的经济基本面和相对它国的比较优势,汇率就是反映该平衡的直观指标。史蒂芬认为,这种平衡正在改变,美元很可能即将崩溃。

其他资产的机会

道富银行的宏观策略负责人李·费里奇(Lee Ferridge)也看跌美元,并表示,在G10货币中,他最看好欧元,因为欧盟不久前通过了重磅刺激政策。此外,近期全球央行的政策利率都有所下降,欧央行的负利率也就不那么突出了,进一步利好欧元。

分析师休伯特·摩尔曼(Hubert Moolman)则认为,黄金的机会可能来了。

首先,他指出美元指数并不是衡量美元价值的真正标准,它只是追踪美元与一篮子重要法定货币之间的“汇率”。要真正衡量美元的价值,最好还是把目光投向黄金和白银。不过,黄金价格的大幅上涨和美元指数之间的走势存在重要的关联。

他把时间线拉得更长,找到了和近期美国股市、黄金走势都比较一致的一段时间,对这两段时期都进行1-5的标注,从点1到点3,在点1,道琼斯指数/黄金比都处于峰值(1966年和1999年),之后黄金经过了牛市的第一阶段(1971-1980年 vs 1999-2011年)。

从点3到点4,金价首先经历了大幅的调整(1974年和2011年),随后几年触底(1976年和2015年)。在点4,道琼斯指数达到峰值(1976年和2020年,2020年2月的道琼斯指数是迄今为止的新高位)。

这两个时期还有一个共同点,那就是黄金比白银强得多。这一点在当前显得尤为突出,金银比从2011年开始修正,美元指数比20世纪70年代时强很多。

此外,金价在1980年和2011都接近了顶峰,而美元指数接近下跌趋势的尾声,美元指数在1978年和2008年都接近历史最低位。

摩尔曼认为,美元指数近期即使不会走出新低,也会出现很大的跌幅。如果70年代的模型真的适用当下,那么美元指数在未来几个月或几年内可能会大幅下跌,而黄金则会创下历史新高。70年代的点4到点5,黄金从100美元涨到850美元,翻了八倍,他认为这次黄金的涨势也会很可观。

最后提醒一下,投资者不管是想要顺势做空美元,或者做多欧元、黄金,都不要忘记,这一切都是建立在美元真的翻不了身的前提下,然而近期它真的一点机会都没有了吗?投资者还需注意以下两点风险:

首先,美国国债收益率已从低位回升,十年期美债收益率接近3月份以来的最高水平,可能会吸引偏好债券的投资者。对某些外汇交易员而言,美联储不公布新的刺激政策,就会降低他们对负利率的预期,从而使美元更具吸引力。布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)的策略师温·辛格(Win Thin)周一表示:

“经济似乎在好转,美联储更没有理由实行负利率。”

其次,疫情二次爆发的风险若增大,美元也可能得到支撑。Invesco.的首席全球市场策略师克里斯蒂娜•胡珀(Kristina Hooper)表示:

“疫情最可能在秋季二次爆发,届时市场将再度转向避险资产。”

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