全世界振荡要素增加 股指期货回调函数是加配底仓好时机

原创 admin  2020-05-19 11:31 

期货回调是增加底部头寸分配的好机会

自3月底A股反弹以来,已持续近两个月。截至周五,上证指数上涨7.83%,沪深300指数上涨超过10%,创业板指数上涨超过15%。但是,在A股反弹过程中,交易量并未得到有效扩大,股指期货近月与远月之间的价差持续扩大,市场气氛依然谨慎。在不久的将来,对进一步放宽货币政策的预期已经降温,加上全球风险增加,A股显示出回调的迹象。

全球经济重启,但不确定性仍然很大

全球疫情存在分歧,但包括美国和欧洲在内的一些主要经济体已经恢复了经济。例如,在美国,美国经济周期研究所发布的ECRI经济领先指标出现了预测美国经济的状况。从生产方面来看,美国的粗钢生产和发电已显示出触底反弹的迹象。从需求方面来看,美国MBA抵押贷款购买指数和零售指数也已稳定并回升。

国内疫情处于世界领先地位,经济复苏形势也处于世界领先地位。从4月份发布的宏观经济数据来看,3月份宏观经济继续复苏。得益于中国恢复工作和生产的政策的推动,国内生产迅速恢复,4月份工业增加值从负变为正。但是,与生产方相比,需求方的修复强度明显较弱。总体投资数据低于市场预期,尤其是制造业投资方面的疲软改善是主要阻力。在外部需求疲软和订单不足的情况下,企业的投资意愿不强。消费者的补贴强度仍然很弱,落后于生产和投资。

但是,在全球防疫和控制重新启动经济的背景下,经济复苏的力量和速度存在更大的不确定性。鲍威尔的最新讲话甚至表示,美国经济将在2021年底全面复苏。对于国内而言,外国需求的疲软也将在很长一段时间内限制国内经济的修复。在全球经济预期不容乐观的背景下,国内消费和制造业投资的修复坡度一直在放缓。

国内货币政策进入观察期

通过观察央行最近的公开市场操作,我们可以发现,央行自4月1日以来连续40个交易日未进行反向回购操作,创下了自2019年以来最长的反向回购操作停止记录。由于MLF将于4月到期,央行将继续减少其交易量。 5月14日,2000亿元人民币的多边基金到期。 5月15日,央行继续将MLF降低1000亿元,利率保持不变。最近国债期货价格的不断调整反映了市场对央行是否收紧货币政策的担忧。

我们认为,货币政策才刚刚进入观察期,宽松政策的总体方向并未改变。从市场利率的角度来看,银行间质押式回购利率的持续下降趋势表明市场充满了流动性。当前,暂停货币政策运行实际上是央行维持政策灵活性和政策空间的一种手段。货币政策进入阶段观察期,尽管短期边际增量有限,但总流动性仍然充裕。后续财政政策的实力仍然与宽松货币政策的支持密不可分。此外,当前的经济环境不支持央行立即改变货币政策的方向。

海外风险因素加剧了市场波动

一方面,在美国大选之年,美国两党之间的争端进一步加剧了市场混乱。 5月15日,特朗普解雇了国务院监察长史蒂夫·莱尼克(Steve lenik),以进一步挑战美国民主的底线。 5月16日,奥巴马在黑人大学的视频毕业演讲中再次批评了现任美国政府对这一流行病的反应。奥巴马此前曾公开表示支持拜登的总统竞选。另一方面,特朗普不仅将奥巴马瞄准了国内,而且还向中国扔了盆钵,以转移人们对这场流行病的关注。最近,美国已采取行动限制华为的芯片升级。

当前的全球流行病仍然很严重,影响了全球经济。美国国内大选引发的政治游戏升级不仅加剧了美国国内的混乱局面,而且加剧了全球不确定性。在这种情况下,全球风险偏好有所下降,VIX指数再次显示出上升的迹象,这也将影响长期基金对股票的分配。

短期来看,一方面,两届全国窗口政策的预期仍然存在,另一方面,本币进一步宽松的预期正在下降。短期振荡是正常的。但是,从中长期来看,在流行病的影响下,国内宏观经济政策不可避免地得到加强,国内经济复苏势头仍在继续,短期的市场调整是增加经济增长的机会。分配最低职位。在品种和合同方面,建议注意ic2012合同,价格下降到4930时,可以考虑开始配置。

本文地址:http://jrqh.momseo.com/6462.html
关注我们:请关注一下我们的微信公众号:扫描二维码金融期货直播室的公众号,公众号:aiboke112
版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!
NEXT:已经是最新一篇了

发表评论


表情