股指缺乏驱动 等待数据验证

原创 admin  2020-04-22 10:15 

在过去的一个月中,A股在海外市场反弹,上证综指从最近的低点2650反弹至2800。由于中国对冠状病毒肺炎的新型流行控制,资本市场运作相对稳定,反弹率也很小。对于未来市场,我认为A股将继续保持区间振荡趋势,等待数据验证。

在经济方面,中国具有比较优势,但总体表现将比往年弱。在中国首次报道了新型冠状病毒性肺炎的爆发,但在全国动员和预防与控制下,该流行病得到了有效控制。由于海外的预防和控制不力,当前的流行程度远远超出了国内。截至4月20日,有六个国家的确诊病例超过10万,其中包括美国的确诊病例超过80万,达到数百万。疫情的预防和控制充分体现了中国特色社会主义制度的优越性,这也是自2月份以来国内资产跑赢海外资产的最重要原因。

投资者不能忽略这样一个事实,即2020年宏观经济的整体表现将不及前几年,而且市场似乎并未充分交易和定价这一事实。国家统计局4月17日发布的数据显示,第一季度GDP同比下降6.8%,这是几十年来的首次负增长。 GDP收缩将对公司利润产生更大的影响。根据财政部4月21日发布的数据,一季度国有企业利润总额3291.6亿元,同比下降59.7%。在第二季度和第三季度,国内的反周期调整政策能否完全对冲外围市场对中国经济的拖累,并使企业的利润迅速恢复,存在一定的不确定性,需要数据验证。

根据上海和深圳证券交易所以往的政策,上市公司应在4月30日之前披露其年度报告和第一季度报告,但今年,由于该流行病的影响,允许推迟披露。根据数据,截至4月21日,披露第一季度报告的公司并不多。第一季度业绩预测数字为1655,不到所有上市公司的一半。根据经验,稍后披露财务报表的公司表现不佳的比例将会增加,接下来的两周将成为核实上市公司财务报表的关键节点。

从技术上讲,短期行动是不够的。春节前,多头市场气氛良好,A股总体上处于缓慢牛市格局,其中上证综指在一月份的3000-3100区域成交量较大。春节后,尽管疫情席卷全国,但节后市场开盘之时,市场就已经看到了有效控制疫情的曙光,再加上节前长线市场的浓厚气氛,A股大幅反弹。在以低价开盘后,深证综指一度突破了年初的高点。上证综指受3050线限制,未能突破前期高点,两市处于反弹阶段的交易量超过年初水平。

在3月之后的市场中,A股主要受到看跌的海外市场的拖累,下跌幅度较小,反弹幅度较小。 3月之后的第二次调整改变了原来的长期格局。尽管下降空间有限,但向上作用力明显减弱,反弹斜率和交易量均下降。为了突破第一季度的高点,需要对它进行有效的技术验证,这可能需要一些不可预料的因素来指导。

作者认为,未来市场交易的重点可能不是流行病本身,而是国内外经济复苏的速度以及疫情得到控制后反周期调整政策的力度。目前,国内市场整体估值偏低,但上行动力不足。建议在做出判断之前,等待主要上市公司的第一季度报告发布。

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