金融期货周报:易盛能化A延续弱势

原创 admin  2020-03-30 11:00 

上周易盛郑商所能源化工指数A继续下探 。截至上周五(3月27日),宜生郑上所的能源和化学指数a收于722,该指数周一开盘于742.09,跌幅为2.7%。建信能源期货ETF(159981)紧随e-shengneng-a指数,在震荡的一周中下跌。截至上周五收盘,中国能源化工股份有限公司的ETF规模为2.03亿元,上周市场日均成交金额为366.8万元。

在甲醇方面,大陆上游单位已经恢复,启动水平很高。在后期阶段,已经将注意力放在弹簧检查上。伊朗的天然气供应已恢复,大多数装置已重启,装置和港口装货口尚未受到该流行病的影响,在后期阶段会担心风险。南美的供应下降。外部市场建设全面复苏,近期到货量为同期最高。港口烯烃厂于3月进行了大修。传统的下游需求在初期很差,其中一些需求在3月开始恢复,但是恢复速度很慢。总体而言,最近一周港口库存有所减少。

在玻璃方面,自本月中旬以来,玻璃加工企业陆续恢复了工作,增加了对玻璃原料贴片库存的需求。近来,玻璃生产企业的缺货状况已有一定程度的改善,总体库存增长趋势有所减缓。根据该行业的库存统计,过去两周总体库存增长的势头不再快速增长,甚至某些地区已经连续两周下降。一方面,库存的稳定下降反映了市场需求的增加,另一方面,也增加了生产商和贸易商的市场信心。在价格方面,制造商最近的销售政策相对灵活,主要是增加交货量。

在动力煤方面,当前市场在上一个周期持续下降,煤矿恢复了快速生产,煤矿建设基本恢复。工业企业已逐渐恢复工作,需求有所回升,但很难达到去年的水平。该港口面临沿海高库存的压力,内陆支持减弱,矿山煤炭价格下跌。

就PTA而言,国际原油价格上周在30美元以下波动。近年来,PTA的维护有所增加,并且启动率下降到67%。尽管动态PTA加工费仍高于成本线500元/吨,但企业的实际利润已经亏损。 PX主流工厂开始积累库存,加工利润可观。上周华东市场PTA现货价格下跌175元/吨至3240元/吨。

综上所述,加权品种在上周交易日继续下跌。尽管大多数品种在后期仍具有更多的新产能,但某些品种的价格自2008年以来已创出新低。即使在后期发布更多的新产能,目前的地位也可能是分阶段的底部。如果全球流行病在5月发生转折,从成本方面到需求方面将出现V型逆转。

历史不仅会重演,而且可以为我们提供一个参考框架。通过从2005年至2019年恢复七轮A股上涨,我们得出结论,A股上涨的驱动因素主要是三个因素,即宏观经济复苏,公司利润提高和流动性宽松。

展望未来市场,从中长期来看,流动性相对确定为处于宽松环境,但不确定的因素在于第二季度至第四季度的宏观经济和利润趋势。随着工作和生产的恢复以及工业政策的支持,第二季度国内经济可能会出现阶段性复苏。因此,在第二季度,由于经济逐步复苏,股指可能会迎来阶段性反弹。下半年,决定股指和宏观经济趋势的关键是国内财政政策,这可能会在两届会议上获得有效的线索。如果今年的赤字水平得到显着改善,并出台大规模财政政策,那么预计下半年宏观经济将对冲外部需求缺口,经济复苏将继续,随后反弹股指可能接近2009年;如果财政政策较为保守,那么宏观经济很可能会跟随全球经济衰退,并在道琼斯第二季度出现小幅改善后重回下行轨道,反弹后第二季度的股指将转弱。向下。

战略重点:

股市指数:

在运营方面,目前在追赶市场上必须谨慎。低估值虽然具有很高的吸引力,但短期内仍处于高波动性阶段。就期货指数而言,建议ic2006持有多于一个的单次交易,止损为4850。就期权而言,该公司继续以4月份的执行价格持有3700个看涨期权,并在4月以3900美元的价格卖出3900个看涨期权。 4月的执行价格,以建立一个牛市价差期权投资组合,该策略暂时失效。

国债:

总体而言,当前的海外流行病尚未得到有效控制,对中国经济的下行压力仍然很大,而且仍存在进一步放松货币政策以支持债券形成的空间。但是,随着工作和生产恢复的加速,反周期调整的财政政策已陆续实施,这可能会引起市场对经济改善的预期,进而提振市场风险偏好并给到期债券带来压力。由于长期和短期因素的影响,建议主要等待短期债券或大范围的冲击。

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