美联储这一举措从根本上利好黄金市场

原创 admin  2020-01-17 11:00 

上周,纽约联储在周四向金融市场提供了831亿美元临时流动性,此前银行对流动性的需求在周二再次激增。

美联储注入新的流动性之余还表示,可能继续向市场提供临时资金,至少到4月,超过决策者9月时的预期。

SunshineProfits的ArkadiuszSieron表示,货币政策正常化到此为止。尽管美联储已经设法将资产规模从2015年初的峰值4.516万亿美元缩减了一些,但量化紧缩很快就结束了。

下图显示了2019年美联储资产负债表的变化情况:

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为了应对回购危机,美联储在去年9月再次开始购买资产(但不称之为量化宽松)。实际上,最近的流动性注入已经逆转了2019年初的紧缩。美联储资产负债表上增加了逾4000亿美元,从3.76万亿美元升至12月底的4.165万亿美元。上周四的举措将令美联储资产负债表进一步扩张。

重要的是,美国回购市场的流动性短缺不是一次性事件,而是结构性问题。

正如国际清算银行(BIS)12月的报告所解释的那样,美国回购市场目前严重依赖四家银行作为边际贷款人,随着其流动性资产的构成越来越倾向于美国国债,它们在回购市场上迅速提供资金的能力被削弱。与此同时,杠杆金融机构(如对冲基金)通过美债回购的融资需求增加,似乎加剧了这些临时性因素的压力。

Sieron称,美联储额外的现金注入从根本上对黄金市场有利。首先,这样的行动类似于一次额外的降息。第二,这表明金融市场的流动性和健康状况可能不如乍看之下的那样。这些举措说明流动性短缺的局面尚未结束,并且可能在2020年引发剧烈动荡,届时黄金就将闪耀光芒。此外,巨额的赤字也令黄金的宏观经济前景看起来更加乐观。

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