金融期货策略周报20191230

原创 admin  2019-12-30 10:50 

截止2019年12月27日,华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权和沪深300股指期权已经运行一周。由于沪市和深市的ETF期权的合约面值(合约单位*行权价格)比沪深300股指期权的合约面值小,以及ETF期权的交易限额相对更宽松,而且沪市已经有50ETF期权在运行,原有的衍生品投资者不需要另行开户即可交易华泰柏瑞沪深300ETF,所以从交易的活跃度来看,沪市ETF期权>深市ETF期权>沪深300股指期权。此外,三个期权品种的成交量C/P均大于1,说明看涨期权的活跃度更高。

隐含波动率方面,首先,三大期权的隐含波动率在上周整体都呈现一个小幅上升的趋势,沪深300股指期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权的平值看涨期权的IV,从上周一收盘至上周五收盘,分别增长了1.02%、1.56%和1.52%,看跌期权的IV涨幅较小,分别增加了0.65%、0.94%、0.94%,从IV的增幅也可以看出来,上周的看涨期权活跃度更高。其次,无论是看涨还是看跌期权,沪深300股指期权的IV都比两个ETF期权高,由于沪深300股指期权的交易成本较高,对近月合约采取对冲成本也较高,且其流动性较300ETF期权低,波动率溢价较为明显。

策略要点:

股指:11月工业企业利润增速由负转正,降准或于近日宣布,宏观基本面和流动性环境均利多股指。但上周五股指冲高回落,且沪深300上方4050点阻力位较强,短期可稍作观望,若突破阻力位再进场。

期权方面,从上周的成交量、持仓量,以及波动率的期限结构来看,市场可能会继续延续一个相对稳定的震荡行情,建议继续持有卖出宽跨式期权组合。策略后期,主要以收取时间价值为主,但后市需要关注标的价格的趋势方向,以及剩余时间价值的收益是否满足继续持有头寸的条件。

国债:当前市场资金面的合理充裕,需求较为旺盛支撑期债上行,不过在经济下行压力下,随着国家逆周期调节的逐步推进,对经济的提振或有所显现,需警惕市场的回调压力,关注本周公布的主要经济数据。

 

本文地址:http://jrqh.momseo.com/5657.html
关注我们:请关注一下我们的微信公众号:扫描二维码金融期货直播室的公众号,公众号:aiboke112
版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情