商品“炒新”——陷阱还是馅饼?

原创 admin  2018-12-14 08:45 

A股市场素有“炒新”传统,发行价无论高低都要炒。2010年前后,“炒新”之风最盛,2010年新股发行的平均市盈率接近60倍。当时在不少股民心中,炒新就能赚钱。无独有偶,如今在商品期货市场,“炒新”似乎也形成了一股流行风。

由于国内期货市场的转型升级,导致2016年一年市场新品种上市一度暂停。而在2017年里,通过期货服务实体经济的政策指引,期货新品种恢复上市,白糖期权、豆粕期权作为首批商品期权率先问世,下半年,棉纱期货、苹果期货年内也相继挂牌交易。今年更是推出了原油期货、燃料油期货、两年期国债期货、纸浆期货、乙二醇期货。

苹果

曾经期货市场推出新品种时,大家更多是怀着观望的心态,成交量在初期总是缓慢上升。今年的市场则是由小苹果拉开了市场“炒新”的序幕。四五月份,苹果期货的火爆令人咂舌,快速上涨带来巨额利润,使各方资金争相涌入,成交量迭创新高,单个品种成交金额一度占整个国内商品期货市场的25%。多家期货公司客户负责人均表示,此前参与苹果期货的大多数是个人投机盘,游资、牛散占了绝大多数,此外就是跟风资金。苹果期货交易火爆借助了天气因素、交易环节不明确等等,投机者认为是非常好的题材,当市场有了赚钱效应,跟风盘大量涌入。由于新品种历史数据有限,专业高频机构参与量也很小,才引发了这一场“炒新”盛宴。

自动草稿

当时有不少投资者担心,苹果期货将重蹈绿豆覆辙。在曾经让整个期货界都为之愕然的1999年“1.18风波”中,由于投机资金的大量进入,绿豆期货的交易量、持仓量急剧扩大,彼时,郑州商品期货交易所将其中几个风险较大的合约的所有持仓全部进行对冲,并扩大价幅,将各月份合约保证金比例统一为10%。随着之后,保证金比例被扩增至20%,绿豆期货交易市场行情冷淡,最终在2009年5月5日,证监会公开宣称中止绿豆期货交易,自那时起,绿豆期货的历史也便走向了完结。

但相较彼时,如今有了足够的经验后,交易所在过程中出台的相关调整、管控政策显然更符合市场需求,帮助新品种更加稳定、健康运行。经过半年的调整,苹果价格日趋稳定,且品种对资金依然有着足够的吸引力,目前苹果期货上仍有45亿沉淀资金,日成交量在20余万手。

原油

除了小苹果,今年市场另一备受关注的新品种就是原油期货。美原油、布伦特原油走势一直是其他期货商品的重要参考。我国原油期货也是酝酿多年,市场期待已久,直到今年3月26日正式上市。由于原油期货设定了一定的投资者交易门槛,所以上市初期成交量缓慢上升。但总体来说,中国原油期货的表现仍好于预期。2018年8月8日,中国原油期货的成交量达到新高41万手(双边),单边20.5万手,超过原先排名全球第三的阿曼原油期货。今日(12月13日)原油期货的成交量达到46万手。

自动草稿

原油的成交量快速上升与其本身的行情走势也不无关系。原油今年上市以来,一路随着国际油价震荡上行,最高冲至598.4点。当大家以为国际油价将一飞冲天,突破80,冲击100时,现实却泼了一盆冷水!10月就在国际油价触及每桶逾86美元的四年高位后开始大幅下跌。按照国外通常的指标来说,下跌超过20%则是牛市转熊市的重要。我国的原油期货就在10月末稍加盘整后急速下跌,多日出现跌停。随着前期的上涨之路有些许坎坷,但后续的下跌却极为流畅,这对于不少趋势投资者来说是交易的最佳机会,因此即便才上市不到一年,市场对于原油期货的参与热情却日益高涨。

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