汇通财经直播室:进口大豆供给充裕 G20谈判影响弱化

原创 admin  2018-12-03 08:59 

汇通财经直播室:本周末中美两国领导人将在G20峰会单独会晤,洽谈中美贸易相关事宜,备受市场关注。会晤后若能够达成协议,豆粕1901合约价格将跌破3000元,若未能达成协议,豆粕价格有望反弹,但由于国内进口大豆供给充裕,预计反弹幅度有限。

而明年一季度,由于2018年巴西大豆种植进度提前,丰产预期强烈,预计12月底主产区马托罗格索便可收割,明年2月便可到达中国港口,进口大豆供给基本不存在明显缺口。需求方面受到非洲猪瘟疫病影响饲料需求整体出现缩量,供过于求的局面将会打压豆粕价格,豆粕1905合约持续弱势盘整。

★投资建议:

国内进口大豆供给充裕,豆粕终端需求受到非洲猪瘟影响有所下滑,无论G20峰会是否能够达成协议,中国是否重新采购美豆,今年4季度至明年1季度,国内进口大豆供给并无明显缺口,预计1905合约有望在2600元/吨-2800元/吨区间震荡,建议区间内波段操作。

★风险提示:

南美天气值得密切关注,若天气有变影响收割,会造成巴西大豆到港延时。

1、美豆丰产成定局,出口下滑大豆库存攀升

尽管2018/19年度受到中美贸易摩擦的影响美豆种植面积有所下滑,但美国大豆主产区在美豆种植期以及关键生长期天气堪称完美,美国农业部预估的大豆单产一度达到53.1蒲式耳的历史峰值。尽管收割期降雨频繁,收割进度有所拖后,但整体来看并不扰乱美豆丰产预期 ,美国农业部在11月月度供需报告中预测2018/19年度美豆单产可达52.1蒲式耳,美豆产量将达到46.9亿蒲式耳。

进口大豆供给充裕 G20谈判影响弱化

美国是全球第二大大豆出口国,中国作为全球最大大豆进口国,2017/18年度美豆进口量占到美豆出口总量的60%以上,今年4月中美贸易摩擦以来,中国停止了美豆采购,美国失去了全球最重要的大豆买家,美豆出口量大幅下滑。

进口大豆供给充裕 G20谈判影响弱化

在失去中国市场的同时美豆价格急跌,与南美大豆价差拉大,巨大的价差优势又为美国大豆释放了中国以外的其他市场,欧盟、墨西哥、亚洲其他国家甚至阿根廷都增加了美豆采购量,并且这些国家的美豆采购量均达到历史峰值,即便如此仍不能弥补中国停止采购所带来的损失,美豆出口需求显著下滑。

受到出口需求下滑的打压,美豆结转库存大幅攀升,美国农业部在11月月度供需报告中预计,2018/19年度美豆结转库存可达9.55亿蒲式耳,但美国权威农业机构英富曼IEG认为,美国农业部对于美豆出口需求调减量仍显保守,如果中国未来不重新选择采购美豆,那么美国大豆结转库存将会达到11.19亿蒲式耳的历史峰值。

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