2019年的“危”与“机”在哪里?

原创 admin  2018-11-28 08:51 

近日,焦炭期货价格又开始发力,似乎双焦又要走出一波行情,但情绪高涨之下,隐隐暗藏了一些危机:随着环保限产政策的逐步展开,虽然执行差异化限产,但限产力度边际弱化。同时钢厂利润有下滑危险,对双焦价格形成了一定压力。双焦未来何去何从?

对于双焦来说,危和机并存,最终变量是焦化行业的产业升级的速度决定明年双焦行情的走势,带大家回顾一下2018年双焦行情,这是2018年焦炭期货盘面日线图,2018年焦炭期货盘面虽然经历几次大的波动,全年价格是震荡向上,趋势明显,震荡区间底部和顶部不断抬升。

主流地区焦炭市场价格,吕梁、唐山、徐州,也是增长向上的过程,这是港口地区的焦炭市场价格,目前主要是监测天津港(600717,股吧)、董家口港、日照港(600017,股吧)。无论是主流产区出厂价格还是港口贸易下水平仓价格,2018年全年虽然经历过降价,每一次降价过后都会导致后面更大的涨幅,跟期货盘面走势正相关性良好,也是价格区间不断上升。节奏跟盘面的节奏是基本一样。

焦化行业产能利用率,从历年焦化产能利用率来看,2018年是全年受焦化企业污染事故频发,国家高度重视环保,以及蓝天保卫战等政策的影响,全年焦化企业产能利用率一直在70-80%的低水平运行。6-7月份降至近六年来最低开工率,这也是今年8月份现货连续暴涨的主要原因。

对于焦化行业今年维持比较高的利润,2018年现货企业仅有两次利润到0线以下,而且亏损幅度都不大,很快就得到了修复,焦化企业需要完成环保设备投入,国家政策引导给了焦化企业盈利的机会。盘面焦化利润协调维持高位运行,焦煤比值一度突破历史统计极限值1.79,到2的位置。 这是盘面利润的统计,黑色线是今年2018年,比历年都高,而且峰值都高,一直在平均上上方运行。

焦炭出口利润一直保持较高的水平,国际市场焦炭需求同样旺盛,全年出口利润窗口打开时间较长,焦炭出口保持较快增长。今年高炉产能利用率一直在低水平的运行,但是产量一直在高位运行。这是监控到独立焦化企业焦炭库存,一直在低位,基本上突破了历年最低水平,一直没有上涨过。钢厂焦炭库存基本上处在合理,一直在很平稳安全的水平。从港口库存来看,虽然出口利润窗口一直在打开,但是产区和港口平仓价格持续比较长,给贸易商的机会比较少,出口量比较大,国内贸利润窗口打开时间很少,所以港口库存一直维持低位。从2018年,除了春节期间有短暂快速的上升以外,全年总体环节焦炭库存处在下降通道当中,而且越降越低。

焦炭库存全年大多处于被动的去库存状态,上游焦化企业生产全年库存压力不大,一直处于低库存的运行状态。用户钢厂焦炭库存保持良好,在高利润下,钢厂对于焦炭库存一直保持稳定状态。贸易商处于弱势状态,全年产地与港口倒挂持续时间较长,港口焦炭库存一直下降。总体库存全年除了春节过后有所累积,总库存一直处于被动去库存状态,跟历年状态上行降库存,价格下行就累库存不同,今年无论是价格涨还是跌,库存都在被动消耗状态。

2018年焦炭无论是现货还是期货都是震荡向上。焦化企业焦炉产能利用率受环保压制,全年保持低位运行,焦化行业维持较高的行业利润,出口利润保持时间较长,焦炭库存大部分时间都处于被动去库存状态。

焦煤全年供需矛盾不大,基本跟着焦炭走势,全年没有独立行情。基本很平稳,无论是现货市场价格还是各个地方的价格都是比较平稳,进口煤价格指数波动不大。

国内其他炼焦煤,焦煤,进口焦煤,全年价格基本维持高位,价格波动不大。2016年煤炭行业完成行业整合之后,煤炭企业定价能力强,生产节奏把握好,不再片面追求高产量,而是以保效益为主,长协价全年两次小幅上涨,让焦煤价格中枢有所缓慢抬升。

全年焦煤总体供应量无论是国内产量还是进口量都保持稳定,基本是平衡的状态,矛盾并不突出。

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