“阵地”频频失守 黑色系多头“怂”了?

原创 admin  2018-11-22 08:43 

8月中下旬以来,螺纹钢1901合约上冲至4400元/吨上方后阶段性见顶,随后逐渐回落,可是现货端因为旺季终端需求表现尚好,现货价格在高位表现坚硬,导致期货价格大幅贴水现货。可是好景不长,进入11月以后,宏观预期叠加北方气候转冷,使得需求逐渐进入淡季,东北资源南下冲击华东等地,现货价格开始大幅跌落,杭州建材更是在一天之内跌去140元/吨,那么后续螺纹钢行情将如何演绎呢?

  高价限制需求

随着北方气候逐渐转冷,工地施工阻滞,螺纹钢进入需求淡季。另外,从监测的全国水泥磨机开工率来看,也现已处于季节性下滑中,这表明螺纹钢实在性需求正慢慢走弱。在北方需求走弱的一起,北方螺纹钢资源逐渐南下冲击山东、华东、华南商场,之前沈阳、杭州的螺纹钢价差也从400元/吨上方收窄至40元/吨左右。

反观投机性需求,现在上海螺纹钢现货价格仍在4300元/吨左右,间隔贸易商心中比较理想的补库价位尚有间隔,所以当时投机性需求仍被高价格限制。在贸易商不敢容易补库的情况下,螺纹钢社会库存也一向在低位运转,而没有显着累积。全体来看,后续实在性需求走弱将持续带动现货价格跌落,当价格跌落至合理方位引发贸易商的投机性需求时,才能带动螺纹钢价格阶段性企稳。

  供应压力较大

在9月之前,环保基本上贯穿前三个季度,商场关于环保的预期也一向较足。不过,随着经济承压下行,环保纠偏的声音逐渐响起,对早前京津冀及周边地区《2018—2019年秋冬季大气污染归纳治理攻坚举动计划(征求意见稿)》的修改,更是扭转了之前环保趋严的一致预期。可是,上周采暖季限产正式敞开之后,咱们观测到全国高炉产能利用率不降反升,这与去年采暖季限产的严格执行构成鲜明对比,也证实了环保松动的逻辑。因为现在螺纹钢的出产赢利仍有800元/吨左右,处于同期较高方位,也大大高出热卷的出产赢利。

今年以来,随着高炉的出产受限,电炉产能投进增量可以达到2000万吨。尽管有新国标的影响,可是依据测算现在华东电炉螺纹钢赢利尚可,最新电炉产能利用率在75.77%左右,高出去年同期15个百分点。在短流程产能投进叠加产能利用率上升的两层效果下,短流程供应上升。钢联最新统计的螺纹钢每周产值在345万吨/周左右,处于同期高位。全体来看,在环保松动叠加短流程供应添加的布景下,螺纹钢的供应压力也较大。

  技能处于跌势

从螺纹钢前10名净持仓来看,净持仓自10月上旬由多转空以来,现已连续一个月处于净空状态,1901合约最新前10名净持仓为净空13.8万余手。近期,螺纹钢的跌落与持仓变化保持一致,几个首要席位的持仓也为净空。另外,从技能上说,螺纹钢1901合约跌破3800元/吨后,不断创出新低,表明商场仍处在跌落趋势中,后续1901合约或进一步下探3500元/吨。

归纳以上剖析,一方面,因为实在性需求走弱叠加高价格,依然抑制螺纹钢的投机性需求;另一方面,环保松动叠加短流程供应添加,导致供应压力仍较大。在两端承压的布景下,尽管现在期货价格贴水较大,可是后续贴水将首要经过现货价格跌落的方法修复。可是,在现货价格仍有较大走弱空间的布景下,螺纹钢期货有持续跌落的可能,1901合约或进一步下探至3500元/吨。

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