库存攀升 棕榈油将承压下行

原创 admin  2018-10-16 13:37 

估计马来西亚棕榈油在10月或11月到达出产峰值,供给压力持续添加。随着气温下降以及主需国汇率变动,不利于出口需求坚持前期高位,估计库存持续上升,而且印尼出产料坚持高位不利于当时高位库存消化,对盘面走势构成阻力。国内方面,估计棕榈油到港量安稳,因气温下降,棕榈油需求遭到按捺,估计国内棕榈油库存出现平稳略升状况,期价或振动偏弱运转。

  主产国库存坚持高位

美国农业部10月供需陈述显现,2018/2019年度全球植物油产值同比添加3.05%,至20333万吨,增幅接连三年下降,消费量同比添加3.07%至196.83万吨,年度供需充裕,期末库存为20.96万吨,同比添加2.04%,库存消费比为10.6%,较上个年度下降2个百分点。近三个年度全球植物油库存消费比坚持平稳,价格长时刻在底部筑底徘徊。

马来西亚棕榈油局数据显现,9月棕榈油产值为185.4万吨,环比添加14.38%,预期为185万吨,出口量为162万吨,环比大增47.18%,9月底棕榈油库存为254万吨,较上月添加1.45%,此前市场预期下降0.7%至247万吨。出口添加起伏不及预期,无法掩盖增产起伏,陈述影响偏空。本年马来西亚棕榈油增产开端时刻晚于从前,于7月开端,从前一般从3月开端,故而出产高峰期或许也将晚于从前,8月产值环比添加7.9%,9—10月出产持续扩展是大概率事情,估计10—11月出产或将到达峰值,马来西亚供给压力持续添加,随着气温下降以及主需国汇率变动,不利于出口需求坚持高位,估计库存仍将攀升,对盘面走势构成阻力。

  国内库存或稳中略升

因国庆节前备货进入结尾,需求削弱,食用植物油到港量削减。中国9月植物油进口量为58.2吨,较上月下滑3%,同比下滑3%,较三年同期均值削减3万吨。1—9月累计进口446.2万吨,去年同期为417万吨,添加7%。

到10月11日,12月24度棕榈油进口成本为4786元/吨,与现货价格价差倒挂56元/吨,与盘面价格倒挂62元/吨,套盘赢利没有出现,国内贸易商收购积极性不高,买船削减。邦成粮油估计,9月棕榈液油进口量在37万吨,较8月削减3万吨。不过棕榈油出产坚持高位,主产地卖货压力添加,套盘赢利有望有所好转,促进买船添加,邦成粮油估计10月24度棕榈油到港量为40万吨左右(包含部分9月延期),去年同期为32万吨。

图为棕榈油内外现货价差走势

  图为棕榈油表里现货价差走势

  因到港量添加以及9月下旬消费需求削弱,国内库存拐头向上。到9月30日,国内棕榈油港口库存为48万吨,较上月同期添加7.9万吨。估计10月到港量安稳,节后需求量有所回落,国内棕榈油库存出现平稳略升状况。

短期来看,国庆节后大豆供给可以满意压榨,中上旬坚持相对高位压榨量,而需求有所转弱,豆油库存或仍将坚持高位,乃至持续小幅抬升。中期来看,四季度大豆供给削减,油厂最早会在10月怠慢压榨节奏,对豆油库存推高效果削弱,加上11—12月估计豆油消费好转,豆油库存有望敞开去库存进程。

图为国内棕榈油库存

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